两板正式合并

       4月6日，深交所主板与中小板正式合并，总市值超23万亿元、上市公司数量达1475家的新主板正式启航！

       说到中小板，笔者记忆犹新，在2004年6月25日。首批8家中小板公司挂牌上市，当时在市场当中引起一阵轰动。作为诸多牛股诞生地，中小板承载着不少老股民的青春回忆。

       而深市两板合并，笔者觉得这是继创业板改革并试点注册制顺利实施后，资本市场又一项重大改革成功落地。

                                                                 图一：中小100日线图                               数据来源：阿牛智投

       对A股市场影响几何

       笔者觉得深交所主板和中小板合并对A股和投资者行为习惯上并不会产生影响。在投资者行为不发生变化的情形下，中小板龙头公司的交易行为并不会发生改变，因此上市公司估值并不会因为板块合并而受到冲击。

       而作为资本市场深化改革的一项重要举措，双板合并意义重大。笔者认为，一是深市主板和创业板的定位更加清晰，优化多层次资本市场体系建设；二是有利于“十四五”期间注册制改革的全面推进；三是有助于推动资本要素市场化配置，进一步提高资本市场服务实体经济能力。

       另外老的投资者应该知道，老深市主板其实已经很长时间没有发新股了，长期缺少IPO的融资功能。而中小板自2004年开板以来，客观上已经发展到了具有主板竞争能力地位，因此两者合并其实也是水到渠成的！

                                                                     图二：中小板100市盈率                              数据来源：阿牛智投

       券商板块机会来了吗

       从大方向上来看，笔者之前一直强调未来全市场注册制对于券商板块应该是一个利好，尤其是龙头券商品种在各块业务上受益会更大，因此长期看好券商板块的前景逻辑依然不变。

       不过从短期来看，笔者觉得在存量博弈格局下的市场当中，本身板块就是来回的轮动，成交量一直未能有效放大，因此短期内要指望券商板块出现持续性的上涨行情较为困难，需要关注市场成交量的变化。

                                                                 图三：证券板块日线图                                    数据来源：阿牛智投

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