年后遭遇大幅下跌

       说到医药板块，相信很多老股民朋友和笔者应该会有同样的感受，医药板块一直以来被视为牛股的摇篮，10年10倍股中医药股占据席位甚至比酿酒个股还要多！

       不过，笔者也注意到去年乘风破浪的医药板块春节后迎来一波“倒春寒”，其中，千亿市值以上的医药股平均回撤幅度超20%，下跌最为明显。

       并且从回撤的速度和幅度来看，无疑让很多投资者措手不及 ，不过笔者觉得最核心的原因还是因为估值过高之后出现的杀估值走势。

                                                               图一：医疗器械板块日线图                                 数据来源：阿牛智投

       当下估值贵不贵

       2020年上半年可以说是医药行业的一个大年，无论是估值溢价率还是机构持仓基本上处于上行态势，并达到历史高位水平。

       而通过阿牛智投大数据显示，目前医疗器械板块市盈率中值在48倍左右，距离2020年出现的阶段高点接近90倍已经出现大幅回落，已经处于近些年的中低位水平。

       不过，医药板块子板块众多，子板块之间估值差异较大。以近10年数据来看，医疗服务、生物制品、化学制剂市盈率高于历史均值，医疗器械、化学原料药和医药商业最新市盈率低于历史均值，中药最新市盈率已与均值非常接近。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　图二：医疗器械板块市盈率　　　　　　　　数据来源：阿牛智投

　　龙头品种长期机会依然可期

　　消费升级是永远不变的主题，在医药板块中也是如此。长期来看，消费医疗是医保控费降价趋势下的避风港行业，其中医疗服务既有相对刚性稳定的下游需求，又有消费升级的推动力，量价齐升是医疗服务的长期趋势。

　　而笔者认为本轮调整并没有改变行业长期成长逻辑，从中长期看，医药核心资产以及二线资产的行情并没有结束，结构性机会仍将持续。

　　　　　　　　　　　　　　　　　图三：医疗器械板块平均净利润　　　　　　　数据来源：阿牛智投

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本文任何信息内容都仅供投资者参考，涉及到的个股，只是对基本情况的一种陈述，不是**，所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险，入市需谨慎。阿牛智投投顾何智辉投顾编号：A0460620070003