纸企涨价函不断

       3月份，龙头纸企再发涨价函。包括晨鸣纸业、江河纸业在内的纸业龙头纷纷发布消息，上调旗下纸类产品价格，最高涨幅在2000元/吨。

       笔者觉得纸张价格随市场调整呈现波动本是正常现象，但纵观近两年的纸张价格，可谓一路狂飙突进，涨势“惊人”，特别是节后至今，纸张价格涨幅超过两位数。  

       而从资金层面来看，市场自然也不会放过景气度这么强的一个热点方向，造纸板块近期受到了资金的高度关注。

                                                                  图一：纸业板块日线图                          数据来源：阿牛智投

       限塑令下，白卡纸受益颇丰

       笔者认为，白卡纸行业向好原因在于“限塑令”升级，白卡纸成为了塑料的代替品，市场需求剧增，直接拉动了行业利润的增长。

       目前我国塑料袋年使用量超过400万吨，“限塑令”的颁布和落实，将会极大地减少塑料袋的使用，因此在未来的3-5年期间，白卡纸依旧享受“红利”。白卡纸价格上涨与原料供给有很大关系，目前我国白卡纸原料**不足，直接导致了成本的增加，从而使得白卡纸价格上涨。

       笔者认为，在供需向好的格局下，白卡纸价格仍将延续上涨态势，其价格高位有望延续至2021年下半年。此后供需关系走向与白卡纸新增产能释放节奏直接相关。

                                                                   图二：纸业板块市盈率图                          数据来源：阿牛智投

       行业未来依然向好

       伴随着需求向好和原材料涨价(废纸供给缺口显现，有望显著涨价，木浆价格有望自底部恢复)，2021年造纸行业有望整体迎来向上行情，箱板纸、白纸板、文化纸价格中枢均有望迎来同比改善。

       另外影响造纸板块的另一个因素就是人民币汇率。众所周知，又有造纸的原材料大量依赖于进口，因此一旦人民币处于长期升值的状态，那无疑对于整个板块是锦上添花的。

                                                                        图三：纸业板块市净率                          数据来源：阿牛智投

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