“酒香四溢”高处不胜寒

       最近身边听到了很多朋友都在叹苦经说市场相当难做，甚至笔者还听到了有些朋友吐槽指数在高位区间，自己的账户市值确创下了今年的新低。

       不过笔者注意到今年有一个板块那真的是高处不胜寒，那就是白酒。今年由于整个市场经济环境存在诸多较为明显的不确定性因素，许多行业受此影响表现较为疲弱。而具有消费属性的白酒企业，受经济周期的影响较弱；与此同时，行业头部公司获利能力较强，成长属性较好，可以穿越经济周期，因此在经济周期出现波动时便成为市场的“避风港”。

       另外笔者也做了一个统计，发现一向以长期慢牛为标签的白酒板块今年涨幅翻倍以上的个股居然有5只，涨幅达200%以上的也有2只，可以说一举颠覆了很多人的想象。

                   数据来源：阿牛智投

       估值已到历史天花板

       从经营业绩上看，白酒股的确表现稳定、基本面扎实，尤其是高端白酒的格局清晰稳定、集中度高，在年末市场不确定因素比较大的环境下，白酒股是基金持仓比较放心的品种。

       但是投资者必须正视的一个问题就是当下白酒板块的估值已经很不便宜，阿牛智投平台数据显示白酒行业目前对应的PE已经来到了历史高位，另外从目前来看白酒行业多数的公募和私募等机构都已经处于超配状态，目前这个点位风险正在聚集。

       另外笔者也注意到白酒板块的三季报业绩也并非像大家所想象的一片繁荣。一线白酒的品牌价值明显，但要注意其中的分化风险，特别是低端酒和地方酒潜藏的风险。

数据来源：阿牛智投

       警惕高位获利回吐风险

       最近笔者发现了白酒板块的一个不太好的现象，一线酒企基本以高位横盘震荡为主，二线酒企加速赶顶，而最近这几天一些三四线业绩较差甚至亏损的酒企开始补涨，那么这种现象一般出现之后老股民都知道往往是强弩之末的信号。

       其次从时间点上来看，当下已经来到了年底，到了年底公募，私募等机构会有一个排名制度，而从市场历史上看往往到了年底，机构大概率会对当年获利丰厚的一些品种做一个高位的减持和了结动作。

       不过从另外一个角度看，如果白酒板块出现高位筹码松动迹象，那么聪明的资金很可能会寻找其它板块的一些投资机会，而且历史上看，一般白酒板块出现明显补跌往往是市场风偏由弱转强的信号。

    数据来源：阿牛智投 

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