重要会议将至

       中国宇航学会和中国航天基金合主办的2020年中国航天大会将于9月18-21日在福建福州召开。大会开幕式暨主论坛将于9月19日“2020年全国科普日”当天开幕。

       大会将研讨后疫情时代我国航天发展战略布局、关键核心技术突破、“海上丝绸之路”空间信息产业发展、全球航天与开放合作等热点焦点问题。

       笔者通过观察发现，今年上半年受疫情蔓延的影响，国内市场和国际市场下行压力较大。军工板块受宏观经济波动影响较小，具有弱周期属性，涨幅相对跑赢大盘。

                                                                                                                 数据来源：阿牛智投

       政策加码+地缘政治助力军工

       笔者认为，“十四五”是国防和军队现代化建设的关键时期，将努力实现跨越式发展；新型战机、导弹等武器装备有望放量增长。另外全球经济发展进入“虚弱”周期导致重要国家/地区间利益冲突加剧，地缘政治激化事件或将持续出现，从而刺激军工板块情绪。

       国防军工行业的发展，一方面需要国家财政大量投入和支持，另一方面资本市场也在扮演着越来越重要的角色。目前我国军工集团的资产证券化率虽然增长较快，但和欧美军工企业资产证券化率普遍达到了70%至80%的水平比较，还有一定的差距，这也说明了我国军工企业资产证券化潜在的发展空间巨大。

       而从下图增强选时系统的相关数据来看，应该说军工板块受到了市场资金的追捧，不过笔者认为今年军工股的上涨逻辑当中多了基本面的良好支撑，未来在基本面持续向好及事件驱动逻辑依然存在的前提下军工板块依然可以逢低关注。

                                                                                                             数据来源：阿牛智投

       未来关注方向和逻辑

       笔者认为，军工行业的特性是计划性较强，需求加速的主战装备产业链相关标的成长确定性强、远期安全边际极高。未来6~12 个月，随着需求持续获得验证、订单逐步落地、财务报表逐季兑现，市场对军工行业基本面变化的认知和消化将愈加充分，高成长优质标的将获得持续估值溢价，筹码将愈加稀缺。

       笔者以中航沈飞作为举例，发现该股从今年２月到8月涨幅超210％，而这家公司之所以在板块当中能够领涨最主要原因就是基本面的大幅改善，从增强选时系统不难发现该公司从去年开始业绩开始逐季大幅增长，因此除了事件驱动因素之外，笔者认为它的上涨离不开基本面的向好。

                                                                                                                    数据来源：阿牛智投

       另外笔者注意到，从中报公布和预告的情况来看，军工行业基本面整体向好。未来随着国防信息化程度不断提高、军队现代化建设不断加快，预计未来国家将持续加强对军工领域的投入，从而形成军品需求稳定支撑，军工行业有望保持较高景气度。

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