如图所示：600818（中路股份）

中路股份负责状况

        要点1：观察资产负债率（线状图）

        对于资产负债率而言，过高和过低都不好，过高的负债率代表企业经营困难，负债累累，股东权益受到一定影响；过低的负债率则代表没能合理利用财务杠杆，企业经营较为保守。

不同行业的负债绝对值可能要求不同，一般而言：

        资产负债率66%以上（这类企业约占A股的15%），大体相当于用一元的本金借入2元，这类企业一般集中在银行、证券、保险、房地产等行业，工业企业也有一部分，这些企业的资产负债率水平较高，承担的风险较大，需要谨慎经营。

        银行是一类特殊的行业，绝大部分银行的资产负债率在92%左右，意味着银行是用8元的本金（银行实收资本），借入了92元（老百姓和企业的存款），杠杆放大11倍以上。所以银行是一个需要国家牌照背书且需要高度控制信贷风险的行业，稍有不慎，坏账率提高一个百分点，就可能导致大规模的利润和资本损失。这也就是为什么《巴塞尔协议》对全球银行都有风险控制的硬性标准，包括8%的最低资本要求、外部监管和市场约束。下图为平安银行（000001）的2022年三季度的资产负债率91.81%。

平安银行的资产负债率接近92%

        资产负债率40%以下（这类企业约占A股的50%左右）——这类企业经营较为稳健。截至2022年三季度，A股上市公司资产负债率中值为39.2%。

        另外还需要关注资产负债率的动态变化，看负债水平是逐渐增长还是下跌，因而产生对公司发展战略、经营状况产生趋势性的判断。

        观察资产负债率的另一个层面是配合其他指标进行观察，比如：配合经营指标，收入、毛利率、净利润、净利润率等，它能权衡一个企业的发展是在踩油门还是踩刹车。

比如：企业主营收入、主营毛利率保持较高增长，负债率也比较高，则要思考企业是否在充分利用财务杠杆发展主营业务。

        要点2：观察预收账款（柱状图）

        负债的种类决定了负债的性质是良性的还是恶性的。一般来讲，预收账款增长，代表企业产品紧俏，市场供不应求，或者产品的市场销售有增长潜力。

        预收账款同比、环比提升——产品紧俏，供不应求，市场扩张； 

        预收账款同比、环比下降——产品滞销，供大于求、市场收缩。

        如图所示：600818（中路股份），公司预收账款22年同比大增，产品景气度上升后，股价一年涨幅高达246%。

中路股份股价走势