李国辉：货币政策不转向 调整就是机会！

当前市场是不是牛市，现在已经很少有人争论这个问题了，市场的走势说明了一切，且每次震荡休整时的看空者，都随后被市场无情打脸。今天市场又遇到了调整，估计市场也会再出现这样的声音。

其实，纵观A股的历次大牛市，都有一个显著的特点，就是在货币政策宽松背景下形成并不断发展的，而市场的转折都是在货币政策的转向下进而逐步拐头向下，过去是这样（2014-2015年的牛市最为典型），现在也是这样。

过去几波大的熊市结束，都是上市公司盈利负增长的背景下，政策宽松开始，进而演变成行情由熊转牛，2019年也是这样的情况。由于金融去杠杆、中美贸易争端等造成企业盈利下滑、投资者风险偏好下降，2018年A股出现大幅回落，而年底货币政策和经济政策就开始转向，进而导致股市的逐步抬升。

那么纵观2019年，宽松的政策是否会结束？不言而喻，没有这种可能性。可以从三方面分析：

第一，GDP、财政收入、企业盈利等增速下滑是确定的。

第二，在经济增速等下滑的背景下，货币政策和财政政策宽松肯定会延续。

第三，在美联储暂缓加息甚至停止加息的背景下，国内的利率水平将维持低位。

因此，可以简单总结三个小结论：

1.货币政策不转变，股市上涨不会中断；

2.今天调整主要是因为通胀的超预期，导致对于短期降准的预期落空；

3.未来要关注一季度的宏观数据，目前来看在早周期的一些行业已经企稳向上，但整体GDP应该也不会明显改善 货币政策也没有转向的可能。

综上，上涨行情延续，调整就是机会！