李国辉：外资大幅抛售白酒股，该如何理解？

自上周五开始，市场结束休整，重新抬头向上，并且突破近一个月的盘中区间（2970-3120），能够带动指数突破的重要原因之一是白酒股的超预期业绩和创纪录分红（上周四晚间），以贵州茅台、五粮液为代表的白酒不仅突破平台，而且均刷新了历史最高价！

但在白酒股价格连创历史新高的同时，我们发现外资在大幅卖出，继昨天卖出了6.3亿贵州茅台，4.9亿五粮液，1.55亿顺鑫农业以及6800万的洋河股份，今天又卖出了5.3亿贵州茅台，2.1亿五粮液，1.19亿洋河股份。

我们知道，外资在这一波行情中，精准的抄到了又一个历史底部，而现在巨额抛售，是否意味着白酒股已经到了历史的顶部？

笔者认为，不会！

首先，必须明白一个基本的原理，外资为代表的所谓价值投资派，买股票是因为估值低，而卖股票意味着估值不再低，或者已经到了合理的区间范围，因此，只能说明，以白酒为代表的股票目前的估值已经不再低估，因此，外资也不再一直买买买了。

其次，从任何一波行情的交易角度，都有所谓的节奏问题，这个节奏既有不同板块之间轮番上涨的节奏，也有同一个板块上涨调整再上涨的节奏。因此，在创出历史新高后，出现休整甚至是调整是十分正常的现象，外资毕竟不是巴菲特，也有节奏的把握。

最后，纵观历史上任何一轮牛市，都是从低估值到合理估值再到高估值，这一点，古今中外，概莫能外。从所谓的低市盈率、合理市盈率，再到高市盈率甚至是市梦率都是行情的必然现象，市场越涨，才能越吸引增量资金入场，当一部分人赚钱了，必然吸引到更多的人想进场赚钱（最终不会所有人都赚钱是一定的，但那是另外一个话题）。

因此，外资卖出白酒股，只是意味着白酒的估值已经合理而已，笔者仅从交易的角度认为，未来白酒上涨的空间还有，并且很大（当然，其他一些行业的空间更大），外资买入的股票，不用觉得大惊小怪，外资卖出的，也不用过于care!