李国辉：PMI数据刷新新低，聚焦稳增长概念

今日早上，国家统计局发布中国采购经理指数。2019年2月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月下降0.3个百分点。市场预期值为49.4%，实际数据低于预期，说明经济依旧在下行，并且下行压力在增大。

详细的来看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，除新订单指数高于临界点，生产指数、原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数低于临界点。新订单代表的是制造业活动的需求，说明需求出现了改善，但生产指数等依旧低于50的临界点，表明供给侧还在收缩，整体上供给和需求出现一定的分化。

经济的下行必然导致政府采取更加积极的财政政策，因此在此大背景下，我们更应该聚焦稳增长的逆周期调节措施。在货币政策方面，去年四季度以来，人民银行采取了一系列措施，包括推动银行发行永续债、定向降准、进行MLF（中期借贷便利）操作、创设TMLF(定向中期借贷便利)工具等，加强金融对实体经济的支持力度；财政政策方面，财政部包括发改委正在密集出台相关的加大投资措施。

笔者尤其关注的是PPP项目，最近生态环境部签署《关于共同推进民营企业绿色发展，打好污染防治攻坚战合作协议》，进入2019年，环保PPP项目的规范化程度会越来越高。

整个二月份市场出现大幅上涨，这种上涨必然无法持续，进入三月份后，市场必定产生一定的分化，而在经济继续下行的背景下，稳增长概念的股票尤其值得关注，因此，笔者对于三月份的金股，主要关注逆周期调节的稳增长组合，希望能给朋友们带来帮助。