李国辉：当前影响市场的主要驱动力分析

对于股市来讲，影响市场的因素非常多，比方平时大家讲到的基本面、技术面、资金面、心理面、政策面等待这面、那面，市场最终的走势最终是由所有的分力构成的合力导致，任何时候都一样，但事情也不完全绝对化，在某一特定时间，市场的某一分力的影响肯定可能比较突出，尤其是在短期内的走势。

笔者之前分析指出，当前市场的多空分歧其实相对比较明显，看多者理由众多，看空者也非常坚定（比方说笔者），梳理各方的理由，其实都有一定的道理。

但到底影响市场主要走势的驱动力到底是什么呢？笔者尝试对该问题给出解释。

众所周知，中美之间的贸易问题对2018年的下跌起到了关键的作用，自3587点下跌以来市场的几个重要的缺口都是因为该事件的不断恶化导致。

（中美贸易恶化导致的四大缺口）

但是，我们也注意到一个迹象，自12月初以来，中美贸易出现缓和的迹象非常明显，尤其是中美领导人在G20峰会期间的晚宴会晤，达成了重要的共识，但市场的反应并不明显，明确整个12月在随后也出现了明显的下跌！贸易暂停的消息仅仅让市场反弹了70个点的空间，反弹幅度仅有3%左右，而随后市场下跌了近10%！

笔者在12月5日开始看空市场的一个主要的逻辑也在于此，贸易摩擦暂停这么大的利好，而市场仅仅反弹如此一点，背后主要影响市场走势的一定另有原因！

同时，我们也看到进入12月份以来，宏观经济的高频数据显示，经济出现加速下行，而市场对于政策调整或者刺激的措施并没有看到，这使得投资者的信心备受打击！因此，笔者最近更多的聚焦宏观经济的下行力度以及政策的对冲，显然，政策的对冲一直没有出现，至少是强力的对冲！

综上，当前市场的主要驱动力是经济加速下行对于宏观政策的博弈，而不是其他，能逆转市场颓势的主要措施将是强力刺激经济政策措施的实施！