商誉，商誉。

倪德鑫

又到了2018年的年底，各家上市都在准备2018年的总结，并向广大的股东有一个好的交待，但与往年不同的是，今年对商誉减值作一定的计提准备，这对今年的年报行情的热情有了很大的抑制作用。而管理层多次提醒市场，商誉减值的风险是投资者要有一定的思想准备，对存在数额巨大商誉的上市公司，在投资买入前要仔细和认真斟酌，因此在年底前，分析公司的商誉数额就成了最近这段时间必须要做的功课。

所谓商誉就是上市公司在往年对非上市进行收购过程中，收购价格高于被收购公司实际公允价格所形成溢价，当被收购公司的经营业绩始终达到或高于被收购时所判断的预期值，那上市公司就不存在商誉减值所形成的风险。如果被收购的公司的经营状况达不到预期或出现亏损的话，那么商誉减值的风险就会影响今年公司的业绩。因此有必要对数额较大的上市公司引起一定的重视，特别是对被收购公司的行业基本面出现较大向淡变化的更应该引起重视和规避。

而存在商誉的不仅仅局限于中小创的公司中，只要在往年进行过溢价收购其他公司的都存在商誉，被溢价收购的公司越多，通常存在商誉就越多，在以往的时间段内，游戏行业，影视行业，医药行业进行收购活动较多，它们所形成的商誉也多，近年来上述行业的基本面出现了一定的变化，这其中有行业的政策面出现了一定向淡的变化，如游戏行业和近期发生的带量采购并有可能继续扩散医药行业。也有行业整体收到负面因素影响的，如存在阴阳合同可能性的影视行业，它们存在商誉减值的可能就较大。如掌趣科技53亿的商誉，也应该看到并不是中小型上市公司存在商誉，那些国企背景大的上市公司也存在数额巨大的商誉，如招商银行；99亿，中国平安；205亿，中石油；423亿，美的集团296亿。但这些大公司的收购企业的经营状况良好的话，它们存在减值损失的可能性就很小。同时也应该看到2017年以来上市的次新股，由于受到对外延式收购政策的趋严和上市不久因素的影响，绝大部分的次新股没有商誉，也不存在减值的风险。因此商誉减值对它们来说是不用担心的。

上周市场冲高后大幅度回落，收出带较长上影线的K线，本周继续下探前低2550点一带的可能性很大，由于市场中的利空因素仍在释放中。市场仍将维持盘低的格局。 

   2018---12---15