李国辉：发改委新文件 去杠杆扰乱市场

A股年初以来的下跌，虽然有众多诱因，国内的、国外的、市场内的、市场外的，但毫无疑问，去杠杆政策是重要的因素之一，当然市场在连续下跌之后又衍生出了其他的因素，比如质押等。

对于去杠杆政策，在7月初时，高层就开始有逆转的倾向，当时的央行货币政策委员会委员刘世锦表示，去杠杆初见成效，我国进入稳杠杆阶段，这也被笔者认为是政策转向的开始，此后，包括央行行长等众多官员也多次对稳杠杆进行过强调。

但是，昨日发改委的一份文件，专门提出了鼓励险资、私募基金等参与去杠杆，这打击了市场刚刚稍微恢复的信心，笔者认为，这样的政策需要斟酌！

尤其是叠加之前深改委会议完善市场主体退出和国企去杠杆，说明去杠杆没有消失，随时有恢复的可能，这将对市场造成重要的干扰。

同时，10月份社融数据的断崖下跌，并没有引起监管层面的讨论，至少从公开信息来看是这样，只是召开了开行和5大国有银行的信贷座谈会，气氛也相对缓和。

综上，去杠杆的问题可能不会消失，仍旧保持了足够的韧性，这对市场的反弹构成了一定的压制！