暴跌后的思考

倪德鑫

笔者在一月底写了一篇题目为（行独立思考之实）的文章，从自然界的各种生物为了生存而进行抱团，提示股市中，特别是中国股市的机构抱团取暖，只是暂时的利益取向所至，并不是因为抱团的公司有相当高的投资价值而买入或持有，他们的抱团只不过是一种共同利益的驱使，错把投机当投资。并不断的通过媒体向市场输送它们的抱团理念；那就是只有大蓝筹才是可以给投资人带来收益的，只有上证50才是真正值得买入和持有的股票。有的还在二月初不断的鼓动中小投资人进行调仓换股，在高位对上证50.180.沪深300的标的进行买入或持有。但好的股票应该有一个好的价格，当一个好股票没有一个值得买入和持有的价格，那它就不是一个好股票。在股市中，投资和投机永远是市场中永恒的两股力量。只不过它们会在不同的时候进行不同角色的转换而已。如果管理层刻意的放纵一种风格，而不断的打压另一种风格，市场缺少了投机力量的润滑和填补作用，市场就会变成死水一潭。一旦放纵的抱团力量因政策的变化而出现瓦解，丢盔弃甲，落荒而逃只能是抱团资金唯一的选择。在市场又没有投机力量的补充，往往的后果就是由所有的股票暴跌所引发的股灾。这种经验和教训在我国的股市中并不少见。

本周市场的暴跌认为是外围市场的下跌引发的观点，很难令人信服，美国股市近十年的大牛扬升行情，使得美国股指创出了历史新高，并没有带动我国股市创历史6124点的新高，就连2015年的5178点也是可望而不可及的。如果不从自身的情况去寻找原因，那么类似的暴跌还会周而复始的发生。从本周的暴跌的震幅来分析。是否存在又一次股灾的可能性，每个人都会有自己的认识和观点。2015年春夏之交，由于清查融资盘造成的股灾，使得市场出现了一周震幅达700点的下跌行情，政府不得不出台密集的救市举措，才使得股指避免一泻千里的局面。同时，2016年初的因熔断机制推出所引发的股灾，它是在前一轮股灾后，投资者的惊魂未定的情况下，改变市场的交易规则所引发的股灾，使得上证股指一周的震副达482点的大跌，最终以上一届证监会主席暗淡出局，停止实行熔断交易规则，才使得市场有一个修复疗伤的机会。而2018年初出台的资管新规，对信托持股，大股东质押都会产生震摄作用，大有对市场资金面釜底抽薪的作用，从而在上周出现了震幅为425点的暴跌，还不知道本周和节后的情况会如何。最有价值的股票成了最汤手的山芋。这三次的暴跌都是由于政策或规则的改变而引发的，根本不是因为美股的下跌造成，否则，我认为这是不客观的。资本市场是一个靠投资信心维系的市场，如果我们的政策和规则频繁的一年一改变，投资信心不断的遭受打击，那么，习主席的新时代的执政理念如何实现？我们的股市是否还有重生的机会和可能？

       2018---2----10