最近证券板块利好消息频出，上周中证金融下调转融资费率，有利于降低融资成本，周五又是对两融标的进行了扩容，打了一套组合拳，好多人借鉴之前同类型消息的走势，说牛市要来了，结果今天又让大家失望了，再次冲高回落，我们来看下证券板块的走势图：

证券板块日线图

来源：点掌财经

可以看到证券板块是连续两天高开低走，并且今天留下了长上引线，走势很难看，我们先来看下证券板块的逻辑，首先，券商的业务主要以零售业务、投行业务和资管业务为主，零售业务这块由于手续费持续降低，甚至有些机构客户和高净值客户的手续费只收个成本价，再加上这几年一些互联网券商的崛起，手续费的价格战愈演愈烈，这块业务想要实现增量还是很艰难的，除非未来会推出T+0交易制度来增加成交量；再看投行业务，全面注册制的大背景下，会缩短企业上市时间，降低上市门槛，证券监管机构将不对发行人的资质进行实质性审核，而券商将对发行公司的价值作出判断，这样会使券商的功能进一步强化。注册制推动市场股票的发行效率，从而利好券商业绩；最后再说下资管这块，也就是券商的自营盘，今年这种行情，券商的自营盘表现的很差，这也是为什么今年券商板块行情没有持续性的主要原因，我们再来看下券商板块的估值情况：

证券板块估值

来源：阿牛智投

可以看到经历了长期下跌，证券板块已经出现了估值的拐点，结合上近期利好频出和3000点的护盘需求，笔者认为证券板块短期可以关注起来了，长期还是要看全面注册制。