财政贴息贷款更新改造医疗设备，助力医疗新基建

        近日国家卫健委发布《国家卫建委开展财政贴息贷款更新改造医疗设备的通知》，对医疗机构设备购置和更新改造新增贷款实施阶段性鼓励政策，中央财政贴息2.5个百分点，期限2年。政策要求2022年12月31日前签订贷款协议且支付设备采购首批贷款（不低于总货值的20%）的贷款主体可自主向贷款金融机构申请贴息贷款。

        政策面向符合区域卫生规划需求的综合医院、专科医院、中医医院、传染病医院和民营医院，使用方向主要是开展诊疗、临床检验、重症、康复、科研转化等医疗设备购置。这将直接有效地带动医疗器械需求的大幅提升，助力医疗新基建的建设。

        市场面来看，医疗器械节前也走出了明显的独立强势行情，而增强选时也已在节前发出了空翻多的“绿转红”信号，板块强势有望延续。

医疗器械板块增强选时图

来源：阿牛智投

国产替代已基本完成，行业景气将持续

        医疗器械指直接或间接用于人体的仪器、设备、材料等器具，包括配套使用的软件。由于受到国家政策大力扶持，行业因医保控费政策影响较少。目前，国产医疗设备已逐步突破多项技术壁垒，已经基本实现进口替代（国产占比超过50%）的细分领域包括：植入性耗材中的心血管支架、心脏封堵器、人工脑膜、骨科植入物中的创伤类及脊柱类产品等；大中型医疗设备中的监护仪、DR等；体外诊断领域的生化诊断；家用医疗器械中的制氧机、血压计等。

        阿牛智投大数据显示医疗器械板块平均净利润3.79亿，同比上升26.63%；平均净利润率24.17%，同比上升15.98%。说明目前行业整体利润保持高速增长，整体景气度持续向好。

医疗器械板块净利润变化图

来源：点掌财经

        在建工程一般代表的是一家企业或者一个行业扩张的意愿，若在建工程持续增长，代表相关企业正处于高景气状态扩张的意愿强烈，相反而行业处于下行周期扩张需求较低。阿牛智投大数据显示医疗器械板块平均在建工程1.60亿，同比上升33.19%。可见，医疗器械板块扩张意愿较强。

医疗器械板块在建工程变化图

来源：点掌财经

        最后，再看一下医疗器械板块目前的估值水平。阿牛智投大数据显示医疗器械板块当前市盈率27.71, 长期市盈率中位数55.64, 长期市盈率当前分位6%。从分位法来看，目前市盈率中值处于近10年较低分位区间，行业整体估值处于明显低估状态。 

医疗器械板块市盈率变化图

来源：点掌财经 

        综上，中长期看医疗器械行业在老龄化持续加深的趋势下有望保持高景气状态，而短期贴息再贷款也将为行业短中期需求带来催化作用。

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马敏  执业证书编号：A0460621050003，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F