最近行情持续弱势的情况下，水运板块相对来说走势比较抗跌，“强国”的基础是经济，经济的增长离不开贸易，而贸易的最重要载体就是海运。按重量计算海运贸易量占全球贸易总量的90%；按商品价值统计，则占贸易额的70%以上，2018年全球海洋货物贸易量120亿吨，其中干散货占比44%，石油占比27%，集装箱占比16%，三类货合计占比87%。这一数据充分体现了航运在全球贸易中的不可替代性，我们先来看下水运板块的基本面情况：

水运板块营收图

来源：点掌财经

先来看收入情况，平均收入228.41亿，同比上升49.16%；平均毛利率41.46%，同比上升49.68%，可以看到无论是平均收入还是平均毛利率来看，增幅都比较大，我们再来看下净利润相关情况：

水运板块净利润图

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水运板块平均净利润56.44亿，同比上升119.57%；平均净利润率24.71%，同比上升47.17%，可以看到无论是收入还是净利润水运板块表现的都不错，但目前这个位置是不是机会呢，我们接着往下看，水运也是周期性行业，航运周期长度基本都集中在5~15年，而且都会经历投资繁荣期、过度投资期、衰退期、混乱期四个阶段。从整个周期来看，市场真正处于高运费的时间较为短暂，行业多数时间都面临着供需失衡的巨大考验。口罩的影响下海运价格一飞冲天，尤其是集运，相关的航运公司基本也都完成了一年十倍的壮举。中远海控也成为了周期之王，2020年6月中远海控港股市值甚至不到2021年一个季度的净利润水平。

虽然同为周期板块，但水运和猪肉还是有些区别的，和猪周期不同，航运周期每一轮的原因和时长都各有不同。以新的一轮航运周期来看，集运的主要逻辑是供应链重构；油运的主要逻辑是俄乌导致的航距增加；干散货更像是坐过山车，这无疑加大了投资难度。海运是一个全球化充分竞争的大市场，又和全球经济密切相关。但是，因为环保要求和能源价格，现有船只将在2023年降速1-2节，这将导致有效运力减少10-15%，从而直接影响水运公司的收入和利润水平直接相关。所以在周期性行业业绩较好同时位置在高位时，我们还是要谨慎些，不要看着暂时的低市盈率而陷入价值陷阱。