保险板块今年以来表现的并不是很好，但在今天大跌中确是表现最好的板块，今天只有4个板块是红的，保险排名第一，相信很多被保险板块深套的朋友在今天看到了些希望，今天笔者来和大家聊一下保险板块的投资逻辑。

保险涨幅居前

来源：点掌财经

首先，从商业模式上看，可以将保险行业的商业模式拆分为：1、前端（保费收入或负债端）；2、后端（投资业务或资产端），从前端上看，投保业务具备明显的可选消费属性，可选消费属性的业务我们知道，受居民可支配收入变化影响较大，在居民可支配收入增速较高时，行业处于顺势，反之则处于逆势，现在由于国内外各种扰动的影响，消费升级的逻辑明显减弱了。再看后端，保险行业投资端基本类型：1.权益类投资，一般比重约为30%具体看公司情况不同，具备高弹性，在经济周期预期中的复苏和繁荣阶段，表现相对较好；2.固定收益类，一般比重超过70%，受中长期利率影响较大，由于保险行业持有债券更多的是为了获得票息收益，所以由于利率变动导致的债券价格波动并不是其收益或风险的主要来源。我们再来看下保险板块的估值情况：

保险板块估值空间图

来源：阿牛智投

从估值空间来看，保险板块还是相对低估的，市场对其未来过于悲观，笔者认为，我们当下处于一轮由于前期口罩事件导致的阶段性衰退后的复苏阶段，在假设未来不发生进一步疫情的基础上，下半年经济走向复苏的确定性较高，保险板块消费升级的逻辑有望逐步修复，从而带来保险板块迎来一波修复性反弹。