阳光被遮宁王驾崩，赛道股渐入寒冬

        笔者3月底预期市场将会迎来持续调整，逻辑在于历史上，每一轮底部都会上演市场底低于政策低的戏码。4月20日市场不负所望再度下跌，其中创业板再度创出调整新低。值得注意的是盘面上：受阳光电源财报业绩不及预期影响，开盘股价大幅低开并快速跌停，也带动光伏板块另一龙头隆基一起走低。与此同时，市场传闻宁德时代业绩同样不及预期而出现大跌，这标志着创业板个股全都回到万亿以下市值的时代。

去年风光无限的赛道股到底怎么了？

        自从去年12月份开始，市场出现持续的调整，其中跌幅最为明显的非去年表现最为抢眼的半导体、新能源为代表的成长逻辑赛道股莫属。那这些板块为什么会出现如此大级别的调整？接下去在成长股投资上需要注意什么？接下来笔者通过成长股的投资逻辑以及部分赛道股的基本面大数据来做相关的分析。

何谓成长股陷阱？

        市场一般会给增速较快的品种以更高的估值相匹配，而一旦其增速出现放缓的迹象则原先给的高估值将会先打个折扣，而增速放缓的业绩又会拖累股价的表现，形成估值下行与业绩下行乘数效应而引发“戴维斯双杀”。拿阳光电源举例，其2020年净利润19.5亿，相较于2019年净利润8.93亿而言，业绩增速超118%；而2021年净利润仅有15.83亿元，相较于20年业绩不但没有维持高增长，反而出现了明显的负增长。因此以目前的业绩增速是无法维持原先市场给到的高估值，所以出现20CM的跌停也不足为奇。

阳光电源净利润变化图

来源：点掌财经

        而这其实只是一个缩影，成长赛道方向由于去年业绩增速较快导致今年业绩同比的基数较高，这将使得今年业绩增速大概率会出现大幅放缓甚至负增长的情况出现。拿阳光电源所在太阳能行业来看，目前已经公布一季报的21家公司整体平均净利润1.19亿，同比下降-6.40%。那么太阳能行业以及那些业绩增速放缓的成长赛道都将面临估值的下杀阶段。

太阳能行业净利润变化图

来源：点掌财经

        同样的再拿同为成长逻辑下的半导体板块为例，目前已经公布一季报的7家公司整体平均净利润1.26亿，同比上升38.00%。这相较于21年100%的增速来看出现了大幅的放缓迹象。那么半导体板块同样会面临那些业绩增速放缓而面临估值下杀的窘境。

半导体行业净利润变化图

来源：点掌财经

        更重要的是前几年这些成长赛道板块涨幅非常巨大导致其估值处于持续的高位状态，本身市场就需要一轮调整来消化股价上涨所带来的估值压力。而美联储即将进入加息周期对于成长股的估值而言无疑又将是雪上加霜。

        综上所述，笔者认为成长赛道股的寒冬才刚刚到来要注意及时躲避，谨防被寒气所伤。俗话说得好下降趋势不言底，不能因为跌多了就随意地抄底，因为往往你认为的底部或许只是半山腰，而半山腰下面还有地面，地面下面还有地下室，地下室还分18层呢！

        笔者希望大家能动一动自己发财的小手，素质三连：“点赞、关注、转发”走一波。您的支持是笔者最大的动力！也可和笔者对当下市场的操作策略，选股逻辑进行互动和交流！文章中涉及到的个股仅供参考，并非推荐，请投资者注意投资风险。

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