地产松绑预期升温

       近期部分城市地产销售放松政策接连出台，叠加基建稳增长政策发力，未来钢铁需求预期乐观。

       短期来看，钢材消费仍受制于疫情，短期内消费量环比出现下降。库存方面，近期钢材社库、厂库均有所回升。

       不过从整体看，笔者认为即使当前钢材基本面较弱，但地产销售放松预期升温，基建稳增长政策发力，钢铁消费预期乐观，钢铁板块投资机会有望延续。

图一：钢铁板块平均收入

来源：点掌财经

“稳增长”政策带动钢材需求

       “稳增长”政策下，高层进一步提出2022年国内生产总值（GDP）预期增长5.5%左右，预计地产和基建投资预期将持续改善。

       地产用钢与房屋新开工、施工、竣工面积三者息息相关，随着地产政策边际宽松，房企融资环境改善，且2021年下半年地产相关数据基数低，预计地产用钢表现将逐步回升。

       1-2月地方政府专项债投放比例达到26.63%，远高于过往三年平均水平（13.04%），专项债前置有助于尽快形成实物工作量。因此笔者认为2022年钢材需求同比降幅预计在1000万吨左右。

图二：钢铁板块平均净利润

来源：点掌财经

铁矿石价格上升，行业减产预期增强

       2022年4月，铁矿石重回154美元/吨的历史高位，从中短期来看，国内改善铁矿石供求关系的举措还有赖于压降钢铁产量。

       2月以来发改委相继约谈了铁矿石贸易商、部分港口企业，目前行业产量压减预期再度增强，预计2022年粗钢产量同比持平，业绩弹性高的标的有望受益。

图三：钢铁板块经营现金流

来源：点掌财经

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