前2月表现出色，3月短暂受冲击

       根据海南商务厅消息，今年前两个月，海南10家离岛免税店总销售额128.73亿元，同比增长33%。

       然而离岛免税方面3月份以来销售受到一定冲击，3月1日-23日，海南10家离岛免税店总销售额22.96亿元，同比呈下降趋势。

       从今年前两个月海南离岛免税亮眼销售表现来看，未来随着疫情形势的不断转好，笔者认为免税行业有望实现强劲复苏动力。从免税企业自身来看，海南10家离岛免税店在严抓疫情防控工作的同时，积极推出一系列促消费活动，提升离岛免税市场热度。

图一：免税板块平均收入 

来源：点掌财经

政策高度支持旅游行业

       笔者注意到，近期从外部环境及政策支持来看，国家出台十四五旅游业发展规划，表明了对于旅游业、免税业等发展的重视。

       同时出台税收减免等纾困政策，扶持受疫情冲击较为严重的旅游、餐饮、酒店、免税等行业发展，对相应行业景气度回升提供强力支撑。

       另外，我国《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版）》已经发布，部分情形下隔离时间的缩短、抗原检测的应用、解除隔离/出院标准的调整、治疗方法中辉瑞口服小分子等药物的增加均彰显了国家在疫情综合防控、疫情治疗方法方面的快速进步。

图二：免税板块平均净利润

来源：点掌财经

疫情影响终将慢慢过去

       疫情形势在全国局部地区的反复对于海南3月分免税销售造成了冲击，然而短期的负面冲击不改变行业长期政策支持+自身服务品质快速提升的发展逻辑。

       笔者认为未来随着疫情形势转好，整个行业景气度有望不断回升，海南免税销售表现有望实现持续高增。

图三：免税板块预收账款

来源：点掌财经

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       本文任何信息内容都仅供投资者参考，涉及到的个股，只是对基本情况的一种陈述，不是推荐，所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险，入市需谨慎。阿牛智投投顾何智辉投顾编号：A0460620070003