基建为稳增长重要抓手

       2月10日，央行公布1月金融数据大超预期，1月新增人民币贷款3.98万亿元，1月新增社会融资规模6.17万亿元，两者同时创了历史最高，体现了货币政策和财政政策靠前发力支持稳增长。

       而基建是当前稳增长的重要抓手，从公布的数据来看，其中企业部门新增信贷3.36亿元，同比多增8100亿元，而且政府债券净融资6026亿元，同比多增3589亿元，说明基建需求非常旺盛。

       从1月挖机销售数据也可以看出，1月在有春节扰动的情况下，总销量实现1.56万台，同比情况较去年12月继续改善，笔者认为2月份销量环比1月份会明显向上，从目前情况来看，政策在不断加码，基建景气不断提升。

                                                                  图一：工程机械平均收入                    数据来源：阿牛智投

       稳增长政策升温

       中央经济工作会议定调2022年稳增长，年初将稳增长的经济问题再次拔高至政治问题的高度，充分调动地方政府配合的积极性。

       诸多地方政府2022年一季度重大项目集中开工的时间点提前，地方两会释放稳增长决心，基建与保障性住房建设成为稳增长主要抓手，全国两会前稳增长政策力度有望强化，节奏或将加快。

       工程项目资金链改善，使得基建投资适当超前落地有力，叠加房地产政策边际有所放松，一季度工程机械下游需求预期向好。

                                                                    图二：工程机械平均净利润                     数据来源：阿牛智投

       有望迎估值修复

       在稳增长主基调刺激下，基建投资加速企稳回升预期强化，叠加行业向电动化、智能化转型，笔者认为，率先布局的龙头企业有望创造特有的弱周期属性。

       A股阶段性主线仍是“稳增长”，具备政策边际改善的基建与地产相关产业链将受益，由此带动工程机械板块回暖。目前，工程机械板块仍处于相对低的估值水平，板块估值修复行情可期。

                                                                     图三：工程机械在建工程                        数据来源：阿牛智投

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