芯片技术主权强化

       欧盟 2 月 8 日正式公布《芯片法案》，计划至 2030 年大幅提升欧盟在全球的芯片生产份额至20%，并瞄准 2nm 及以下工艺的芯片生产能力，加强供应链本土化，对人才培养、区域合作等均有指引。

       同时，美国众议院 2 月 4 日通过了《2022 美国竞争法案》 ，韩国 1 月 11 日通过《半导体特别法》，日本也于 2021 年底出炉《半导体产业紧急强化方案》。

       笔者认为，全球主要地区积极提出振兴本土半导体业法案，彰显未来经济发展对半导体的迫切需求，将推高半导体产业长期空间的天花板。

                                                                   图一：半导体平均收入                          数据来源：阿牛智投

       国产替代格局延续

       2月7日，美国商务部工业与安全局（BIS）宣布，自2月8日起将33家中国实体加入出口管制“未经核实名单”（UVL），其中包括半导体设备公司上海微电子。我们认为本次制裁措施对半导体行业影响主要是偏短期情绪方面的，对公司实际业务以及国内半导体发展实际影响非常有限。

       首先，清单是美国当前对华使用较多的六大清单中影响较小的清单，相比实体清单，涉美供应链受影响范围相对有限。其次，相比实体清单，UVL清单更容易移出，BIS对UVL相关条目中，有专门对“退出机制”的清晰表述，满足相关条件企业可以申请移出。

       笔者认为本次制裁不会改变半导体国产替代趋势，反而会促进国内产业链加速实现国产化。

                                                                图二：半导体平均净利润                          数据来源：阿牛智投

       需求端有望继续增长

       半导体缺货爆发于2020年下半年，考虑到疫情导致的建设施工延误，实际晶圆厂大幅扩产主要从2020年底开始，晶圆厂的建设周期大约需耗时1-2年，我们认为2022-2023年新增产能将迎来集中释放，相应有望拉动半导体材料需求爆发增长。

       自中美大国博弈以来，半导体材料国产化的诉求愈发强烈。迎合国内对高端半导体材料日益增长的需求，国内半导体材料企业加速布局产品技术研发和产能扩张。

                                                                      图三：半导体经营现金流                              数据来源：阿牛智投

       喜欢文章的朋友欢迎点赞评论转发，您的支持是笔者最大的动力！也可和笔者对当下市场的操盘策略，选股逻辑进行互动和交流！

本文任何信息内容都仅供投资者参考，涉及到的个股，只是对基本情况的一种陈述，不是推荐，所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险，入市需谨慎。阿牛智投投顾何智辉投顾编号：A0460620070003