稀土价格全线上涨

       数据显示，氧化钕近一周上涨7.94%，金属钕上涨5.98%。近三个月以来，稀土各品种价格均有不同程度的上涨，镨钕氧化物累计上涨47.54%，氧化钕累计上涨60.63%，氧化镨累计上涨37.08%，金属钕累计上涨57.96%。

       短期来看，笔者认为供需矛盾抽紧将助推稀土价格维持高位。

       春节将至，部分废料小厂停减产，短期内供应紧缺状态延续，考虑国内指标释放克制，海外产能已接近满产，预计2022全年供应仍将维持偏紧状态。

                                                               图一：稀土永磁平均净利润                          数据来源：阿牛智投

       新能源推动行业需求持续增长

       双碳国家战略抬升风电发展空间，风电机组大型化大容量发展趋势有利于永磁直驱及半直驱风机渗透，将为高端永磁材料长期需求增长空间。预计 2021-2025 年全球风电对高端钕铁硼毛坯的复合需求增速为15%左右。

       另外随着新能源汽车持续大增，政策、企业和需求三方推动电动车渗透率不断提升。国内主配永磁驱动电机，高端钕铁硼在我国新能源汽车驱动电机中占据主流地位，全球汽车领域电气化趋势亦为磁驱动电机提供广阔应用空间。预计 2021-2025年新能源汽车对高端钕铁硼毛坯的复合需求增速将达到30%左右。

       家用空调方面未来仍有一定需求提升空间，叠加在我国空调能效政策变频空调渗透率已经大幅提升，未来随着永磁变频空调这种高端产品的占比不断提升，变频空调领域需求亦将保持快速增长。

                                                                  图二：稀土永磁季度运营利润                       数据来源：阿牛智投

       成长属性渐趋明显

       供给方面，我国稀土金属产量总体呈上涨趋势，2017年~2020年我国稀土金属总产量年复合增长率为10%。需求方面，近年来新能源汽车的爆发式增长带动稀土需求量大幅提升。

       统计数据来看，2021年我国新能源汽车销量有望达到340万辆，同比增长160%。供需双增，叠加本次整合，稀土行业景气有望持续。

                                                图三：全球及国内磁性材料产量             数据来源：湘财证券研究所

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