多公司抢跑新能源赛道

       2021年以来多家磷化工上市公司争相入局新能源赛道，掀起磷酸铁和磷酸铁锂项目投资热潮。

       1月10日晚，新洋丰与格林美双双公告称，双方联合投资“磷资源-磷酸铁”新型磷化工新能源材料产业链，打造全球竞争力的“磷化工资源-磷酸铁锂材料制造-动力电池回收与再利用”的新型磷化工新能源材料全产业链。

       磷是磷酸铁制备工艺不可或缺的原料，在磷酸铁制备成本中占比最大，因此拥有磷资源及一体化产业链的磷化工企业，制备磷酸铁具有先天的成本优势。

                                                                      图一：磷板块平均净利润                        数据来源：阿牛智投

       年报业绩突出

       截至 2022年 1 月 11 日，共有 32 家化工企业发布 2021 年业绩预告，其中 3 家企业属于磷化工板块。 按照业绩预告上限来看， 磷化工的 3 家企业排名靠前。

       其中，云天化预计净利润将达 35-37 亿元，同比增长 1186.6%~1260.1%，在已公布业绩预告的化工企业中排第 3； 兴发集团预计净利润将达 42-44亿元，同比增长 573.1%~605.2%，在已公布业绩预告的化工企业中排第4；川金诺预计净利润将达 1.5-1.7 亿元，同比增长 252.0%~300.2%，在已公布业绩预告的化工企业中排第 9。

       在磷化工行业四季度持续向好的背景下，预期板块全年将呈现亮眼业绩。

                                                                       图二：磷板块季度运营利润                       数据来源：阿牛智投

       景气度继续高企

       一方面，磷化工传统业务正持续为企业贡献利润，行业内主要产品价格均处于历史高位；另一方面，磷酸铁等新能源材料未来将逐步投产，不断为企业创造新的利润来源，推升估值水平。

       在此情况下，笔者看好 2022 年磷化工板块的发展。随着年报期来临，市场热度有望进一步提升，年报行情蓄势待发，磷化工板块投资布局正当时。

                                                                           图三：磷板块经营现金流                          数据来源：阿牛智投

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