媲美天然钻石

       当下，培育钻石因其性价比高、环保、个性化强的特点逐渐受到消费者青睐。

       培育钻石行业上中下游拓展空间广阔，上游市场规模有望突破 200 亿元。培育钻石上游毛坯钻生产技术壁垒高、行业竞争小、毛利率水平高，我国六面顶压机在生产中具备重要地位，凸显我国技术优势；中游切割端集中于钻石的矿业、贸易中心及劳动力成本较低的地区，与天然钻石同享产业链；下游消费端目前主要有美国市场，中国市场前景广阔。

       随着消费者观念逐渐转变，相对于天然钻石的较低成本、年轻一代“悦己消费”的增加、培育钻石生产过程对环境社会友好的特点，均成为培育钻石下游市场拓展的动力。

                                                                 图一：培育钻石板块平均净利润                       数据来源：阿牛智投

       供求关系分析

       需求层面，美国市场消费者对培育钻石产品接受度已达较高水平，占据全球80%终端份额，使得全球培育钻石需求快速增长、印度培育钻石进出口数据持续高增。我国培育钻石需求尚处于初期阶段，预计随着品牌加大布局、央视媒体频繁报道，消费者对培育钻石的认知程度有望进一步提升。

       供给层面，我国作为培育钻石毛坯生产的第一大国，在高温高压制备工艺上遥遥领先，目前阶段国内上游环节竞争格局相对稳定，受益于国外培育钻石需求快速增长，国内制造商培育钻石毛坯产品供不应求。

       笔者认为在全球钻石需求稳步增长、天然钻石供给不断萎缩趋势下，以及年轻消费者崛起的背景下，预计培育钻石有望凭借更高性价比、更个性化产品形态和符合消费者的可持续主张等优势，提升在钻石婚恋和悦己需求中的渗透率。

                                                        图二：培育钻石渗透率情况                       数据来源：华金证券研究所

       行业有望持续景气

       行业景气度有望持续，产销双旺未来可期。 基于天然钻石产量的下滑，培育钻石产能的逐步释放，笔者认为在生产端培育钻石的渗透率会进一步提升。

       终端消费方面，随着消费者的观念改变，包括知名品牌商入局带动理念转变、悦己需求占比提升以及对于环境友好型生产的偏好，培育钻石零售端有望持续放量，综上所述培育钻石行业未来可期，产销双旺助力行业景气度攀升。

                                                                   图三：培育钻石板块市盈率                         数据来源：阿牛智投

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