双节旺季来临

       消费是经济增长的重要引擎，是人民对美好生活需要的直接体现。2021年以来，消费市场总体呈现稳步恢复态势，但恢复不均衡、基础不稳固，7月下旬以来国内疫情多点散发，对消费市场又带来新的影响。

       中秋将近，市场上节日气氛愈发浓郁。按照往年的经验来看，中秋和国庆是白酒传统的消费旺季，近日各家酒企促销活动火热。

       除了线下商超，线上电商平台也推出了节庆活动，天猫超市自9月17日起，“双节”期间每天原价茅台供应量将是日常的8倍。苏宁、京东、小米等平台也开启了原价抢购茅台活动。

                                                                         图一：白酒板块日线图                        数据来源：阿牛智投

       次高端白酒成长性较佳

      《2021年中国次高端白酒市场分析报告》显示，2020年，我国次高端白酒消费的市场规模在900亿元左右。

       次高端白酒市场是高成长性赛道，消费场景以商务宴请和宴席为主，随着消费场景的恢复加上消费需求的回补，因此次高端上半年增长弹性明显。

       笔者也看了一下，自2017年行业强劲复苏之后的近三年，次高端以上品牌上市公司的收入增速保持在15%以上，净利润增速基本保持在20%以上。

                                                                      图二：白酒板块市盈率                             数据来源：阿牛智投

       长期向好趋势未变

       笔者认为，白酒板块整体景气度向好趋势未变，结合中秋旺季和估值切换催化，错杀后带来配置机会。

       而目前全国范围内消费场景已基本恢复常态，白酒板块有望在“双节”旺季前后，迎来预期逐步修复过程。

                                                                   图三：白酒板块平均收入                             数据来源：阿牛智投

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