BDI指数创11年新高

       笔者注意到，8月中旬以来，BDI指数出现了强势的单边上行，目前来看已经站上了4000点的关口，创出了11年新高。

       笔者认为全球经济复苏、船舶运营成本、天气因素、各国煤炭及粮食储备计划等多因素共同推动了本轮BDI大涨行情。

       大宗商品需求偏强，但利空因素逐渐显现，预计大宗商品价格续创新高可能不大，笔者预计BDI涨势或延续，但波动也将加大。

                                                                    图一：水运板块日线图                          数据来源：阿牛智投

       多因素助推BDI大涨

       BDI波动核心是潜在运力与远期运输需求的博弈关系，而远期运输需求与经济复苏、繁荣背景下的全球贸易增长高度相关。

       今年前7个月，我国外贸进出口规模为21.34万亿元，同比增长24.5%，为10年来新高。可以预见，在未来2-3年全球经济复苏进程持续背景下，运输需求依旧“水涨船高”。

       受新冠肺炎疫情影响，国际船员持续紧缺，船员工资在今年大幅上涨。碳中和目标下，船舶公司被要求使用低硫燃料油，而今年上半年国际油价不断上涨，油料成本大幅增加，港使费、维护费等各类成本水涨船高。

                                                                           图二：水运板块市净率                       数据来源：阿牛智投

       行业景气度有望延续至明年

       目前，供需失衡仍然没有明显改善迹象，各大船公司的航线班期紊乱，临时跳挂、提前截关等频发，港口拥堵态势持续。

       另外国际航运市场已经沉寂了近十年，突如其来的疫情打乱了原本平衡的全球供应链节奏，运价的持续走高让市场对这轮航运大周期的延续性极为关注。从目前各方对市场的判断来看，集运供需失衡或将在2022年持续。

                                                                        图三：水运板块平均净利润                     数据来源：阿牛智投

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