退市公司增多

       笔者统计了一下，自年初至今，退市新规执行以来，沪市已有12家公司通过各类途径退市，常态化退市机制正逐步建立。

       而目前，沪市41家公司被实施退市风险警示(即*ST)，在2021年年报披露后，可能面临被直接退市摘牌的风险。也就是说，2021年的经营情况，将决定这些公司是否还能留在A股市场。

       随着注册制改革不断深化，发行注册节奏常态化、可预期，优质资产IPO上市一片坦途，买壳卖壳已基本难以为继。随着退市常态化机制的推进，*ST等公司的退市风险值得投资者高度关注。

                                                                          图一：ST警示日线图                           数据来源：阿牛智投

       监管层严厉打击规避退市

       现行规则中，明确要求，“净利润”以扣除非经常性损益前后孰低值为准，“营业收入”应当扣除与主营业务无关和不具备商业实质的收入。此外，财务类退市指标的全面交叉适用，进一步严格了退市执行，制度篱笆已牢牢扎紧。

       这意味着，以往部分公司通过反复操纵会计指标来调节“报表式”盈利，或者依靠下半年突击构造交易等来试图保壳，已不再可行。

       退市新规实施以来，上交所依法依规执行退市监管，严厉打击个别公司突击构造收入规避退市的情形，凸显了应退尽退的决心。

                                                                        图二：ST警示平均净利润                           数据来源：阿牛智投

       选择好赛道好公司才是正确出路

       细心的投资者可能已经发现了目前的A股市场其实不说和10年前，哪怕和5年前的市场也已经明显不一样了，市场不在是以前那个齐涨共跌的市场。

       尤其从2019年开始，这种情形已经形成了相当长的一段时间，其实这也说明A股市场和国际成熟市场的接轨程度越来越明确。今后的市场，选择好赛道布局龙头公司乃重中之重，否则指数级别哪怕有牛市可能都会和你无缘。

                                                                          图三：宁德时代日线图                       数据来源：阿牛智投

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