中报业绩大降

       说到调味品这个行业，大家应该都会感觉作为消费品行业这应该是一条好赛道，同样也诞生过像海天味业这样的超级大牛股。

       就在8月17日晚间，调味品行业另一家有较大知名度的公司千禾味业发布了2021年半年报显示，公司实现营业收入达8.86亿元，同比增加10.82%；净利润达6581.28万元，同比大降58.09%，顿时让人大跌眼镜！

       而公司表示主要是由于2021年上半年原材料价格上涨导致营业成本增加，以及公司强化品牌建设，加大电视广告投放力度，导致促销宣传及广告费用同比增幅较大所致。

                                                              图一：千禾味业日线图                    数据来源：阿牛智投

       净利润率连续下降

       笔者通过阿牛智投大数据平台看了一下这家公司的一些基本财务状况，果然发现了一些问题。

       从大数据平台可以发现其净利润水平其实早在2018年就来到了一个天花板，之后2-3年其净利润水平始终处于增长乏力的状态。

       如果从具体数据上来看就更加直观了，2018年末这家公司的净利润率还有22%以上，而到了今年中期仅有7%出头，下降幅度相当之大，因此可以看出公司的经营其实在2018年高峰之后就出现了停滞不前的问题！

                                                                         图二：千禾味业利润构成                        数据来源：阿牛智投

       存货持续上升

       而这家公司除了净利润率水平表现不佳之外，笔者还发现它的存货逐年也一直在出现上升，并且其存货周转率总体也处于低位。

       而作为消费品行业来看，存货持续上升存货周转率下降这显然不是一个好消息，说明公司的库存商品出现滞销，公司的资金周转也可能会出现困难。

                                                                     图三：千禾味业重要资产                          数据来源：阿牛智投

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