券商股为何大涨？券商行情会延续吗？

1.券商板块被称为牛市旗手，每次大盘向上突破都离不开券商的身影。2020年的上涨逻辑是注册制，2021年上涨的逻辑是财富管理概念。在券商财富管理转型的过程中，券商的盈利模式正在发生改变，券商财富管理的能力开始得到体现。

2.券商行业的基本面在上半年持续向好，市场活跃度明显提升，而估值向下背离，存在修复需求，中报预期净利润增速与股价严重背离。

3.共同富裕目标的实现必将有利于财富管理行业的快速发展，而财富管理正是证券板块的主线逻辑。大力发展资本市场，更多的居民享受财产性收入，是一个重要的实现共同富裕的方式。将居民的储蓄和理财通过买基金的方式进入到资本市场，分享资本市场优质企业的成长，也就是让居民从储户转化为优质上市公司的股东，通过基金间接持有优质上市公司的股权，享受改革开放的成果，享受经济发展的成果。

4.资管新规之后，部分理财产品刚兑预期的打破，也有助于居民更多接受波动率更大但复合收益率可能更高的产品。长期利好财富管理。

5.房产*开征，如果房产*真的开始大面积征收，将加速投资房地产的资金流向大资管行业，这或许可以解释为什么券商、银行、保险股纷纷上涨。

6.券商股行情会延续吗？我们定性为：券商“修复”更恰当，不太具备阶段性主升的条件。热门赛道的景气周期还远未结束，主流资金还不会大规模调仓到价值股中，这里的上涨更多是配置型资金左侧布局导致的。宏观政策没有转向，当前还是处于稳增长压力较小的“窗口期”，货币政策以稳为主，不存在大的变动因素、或者全面指数级牛市的基础，因此也不存在刺激券商行情大爆发的基础。