中报业绩不振

       笔者注意到，曾获得“榨茅”称号的涪陵榨菜，遭遇了上市后的首次半年报业绩下滑。

       近日，涪陵榨菜发布的公告显示，2021年上半年，公司实现营收13.47亿元，同比增12.46%；实现净利润3.76亿元，同比降6.97%。

       伴随着业绩不及预期，涪陵榨菜今年以来的股价走势，也不乐观。今年2月19日，涪陵榨菜曾冲到54.2元的阶段高点，但随后震荡走低。截至8月6日收盘，股价报收27.79元，今年以来累计下跌34.3%。

                                                                        图一：涪陵榨菜日线图                       数据来源：阿牛智投

       大数据为你揭秘原因

       从阿牛智投大数据平台可以发现，这家公司的净利润率从去年末见到高点之后，最近2个季度环比连续出现大幅下滑，从34%下降到了27%，导致了其净利润同比出现下降。

       另外笔者注意到，涪陵榨菜2021年第一季度实现营收7.09亿元，同比增46.86%；实现净利润2.03亿元，同比增22.73%。

       不过问题就出在了第二季度，公司二季度实现营收6.38亿元，同比降10.78%；实现净利润1.73亿元，同比降27.57%。

                                                               图二：涪陵榨菜利润构成                                 数据来源：阿牛智投

       多元化布局效果不明显

       在过去十年时间里，涪陵榨菜的提价涨幅已经接近400%。2020年6月份，涪陵榨菜再度变相提价，其将主力产品的规格从每袋含量80g减少至70g。因此，涨价一直都是涪陵榨菜的“杀手锏”。

       不过公司近年也在进行多元化布局，但很明显没有成功。公司营收、利润的增加其实都是基于涨价。即使其拥有行业定价权，但也要面对天花板效应。毕竟榨菜不存在高消费概念，所以笔者认为产品调价是一把双刃剑。

                                                                图三：涪陵榨菜收入与成本                           数据来源：阿牛智投

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