格力电器近期再发回购公告

       8月4日，格力电器发布了关于股份回购进展情况的公告。公告显示，截至2021年7月31日，公司第三期回购计划已通过回购专用证券账户以集中竞价方式累计回购公司股份约2.02亿股，占公司截至2021年7月31日总股本的3.3584%，最高成交价为56.11元/股，最低成交价为46.16元/股，支付的总金额超100.69亿元。

       笔者也看了一下两年时间里公司接连启动三次回购，据测算，格力电器的三次回购耗资已超220亿元，格力电器成为当之无愧的A股“回购王”。

       很多投资者纳闷了，一边是层层加码的回购，一边是节节溃退的股价，这究竟是什么原因呢？

                                                                     图一：格力电器日线图                     数据来源：阿牛智投

       大数据带你揭秘原因

       过去很长一段时间以来，格力电器这家公司在很多投资者心目当中应该说是一家非常好的白马股，也是典型的价值投资品种的典范。

       不过通过阿牛智投大数据平台笔者发现，该公司的营业收入增长从2019年开始就出现了明显的放缓，2020年营收状况更是出现了下降。

       另外一个非常重要的指标就是其毛利率的情况，从2016年的高点持续出现回落，说明公司的成本端的控制出现了一些问题，进而也影响到了公司的盈利能力。

                                                                       图二：格力电器收入与成本                       数据来源：阿牛智投

       未来增长存疑

       同时如果对比美的，格力电器在空调上的营收表现也稍显逊色，昔日空调“霸主”地位其实已被撼动。根据美的发布的年报，2020年美的空调业务营收1212.15亿元，同比增长了1.34%，已超过格力电器同期的空调营收1178.81 亿元。。

       在此背景下，格力电器也不得不艰难求变：不断丰富产品线、大力推进产业结构多元化；走扁平化路线，砍掉中间代理商利润；试水直播推进销售渠道电商化……然而目前看来这些变革仍收效甚微。

                                                                    图三：格力电器利润构成                             数据来源：阿牛智投

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