行业正处于成长期

       首先笔者认为目前光伏行业处于成长期，并且在未来3-5年内会处于爆发式成长期。任何行业都存在某种周期性，这种周期性不是指像钢铁、有色金属、石油化工等周期性行业，而是指行业从幼稚、成长、成熟到衰退的四个生命周期性阶段。

       而成长期企业典型特点是行业目前处于扩大再生产阶段。判断其成长能力可以从以从产品需求弹性、行业生产技术、产品市场容量与潜力来验证。

       光伏行业目前正处于以政府政策引导，供需关系通过行业完全竞争而得到充分释放，龙头产业链一体化趋势明显，应用场景多样化的快速发展阶段。

                                                                    图一：光伏建筑一体化日线图                         数据来源：阿牛智投

       光伏装机发展势头迅猛

       在全行业的共同努力下，2021年上半年，中国光伏产业克服重重困难，取得了优异的成绩，国内新增光伏装机14.11GW，同比增长22.7%。其中，户用光伏装机5.86 GW，同比增长280%。

       出口方面，今年1-5月光伏产品出口额约98.6亿美元，同比增长35.6%，接近去年的一半。预计今年很可能成为史上第三次出口额超过200亿美元的年度。

       2021年全球光伏年均新增装机150-170GW，我国2021年新增规模在55-65GW，而由于光伏装机发展迅猛，相关上市公司业绩也出现高速增长。

                                                                     图二：光伏建筑一体化市盈率                       数据来源：阿牛智投

       未来有望成为市场最强风口

       光伏行业正在新一轮的头部企业扩张期，由于整个光伏行业正处于成长期，暂未形成寡头垄断格局。

       但是无论从企业自身协调资源配置的能力、向上下游的议价能力及规模经济产生的成本领先战略，随着光伏新装机量的 进一步提升，产品的普及会促进新的技术迭代，正向促进行业向更高效率发展，逐步由成长期到成熟期迈进，光伏+储能依然是值得投资者引起高度关注的行业。

                                                                      图三：光伏建筑一体化市净率                    数据来源：阿牛智投

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