今年表现跑输大盘

       谈论到券商板块，很多老股民第一印象就是市场的”晴雨表”，在过去投资者的思路当中一旦券商板块有表现对于指数的提振作用是巨大的。

       不过从今年上半年的情况来看，素有“牛市旗手”之称的券商股表现不佳，明显跑输市场，多数个股收阴。

       笔者看了一下截至到6月30日，券商指数今年上半年收跌8.65%，而同期上证指数收涨3.40%，创业板指更是收涨17.22%。

                                                                          图一：证券板块日线图                           数据来源：阿牛智投

       业绩上升估值连续回落

       笔者看了一下，在券商股价下挫的同时，券商业绩却“起飞”了。截至7月9日，至少已有15家上市券商发布了2021年中期业绩预告，从数据来看，七成以上券商业绩较为亮眼，甚至有券商预计同比增幅可超50%。

       笔者认为当前券商板块表现主要受市场风险偏好下行影响，贝塔属性仍是决定板块表现的主要矛盾。另外主板注册制进程放缓、保荐机构监管趋严的负面影响已充分反映在券商板块的股价中。

       不过在券商板块股价“跌跌不休”之下，业绩却“扶摇直上”，可见券商板块的估值与业绩存在明显错配，背离严重。

                                                                         图二：证券板块市盈率                             数据来源：阿牛智投

       未来关注方向

       笔者认为未来随着注册制的全面推行，券商板块还是会存在一些机会。只不过各大券商的表现有可能会出现分化，这当中研发团队能力强，渠道业务强的券商表现可能会突出重围！

       另外从市场当下的思路来看，互联网券商比传统券商逻辑更硬。去年年报来看，东方财富的营业收入几乎是中信证券的七分之一，不过两家公司的表现可不尽相同，从当下来看东方财富的总市值已经超越中信证券，这也给大家其实

提供了一条思路！

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　图三：证券板块市净率　　　　　　　　　数据来源：阿牛智投

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