供求关系导致价格上涨

       消息面上，7月1日国内轻稀土市场部分价格上涨，金属镨钕价格上涨5000元/吨至58.75万元/吨，氧化钕价格上涨7500元/吨至47.65万元/吨，金属钕价格上涨7500元/吨至58.25万元/吨，氧化镨价格上涨1万元/吨至56万元/吨。

       近期受供给受限、需求释放等因素影响，笔者注意到稀土主流品种特别是轻稀土主流品种价格近期出现明显上涨趋势。

       另外很长一段时间以来新能源汽车行业景气度持续高企，行业渗透率的快速提升，对稀土需求端拉动已不可忽视，稀土需求有望逐渐提升。

                                                                         图一：稀土永磁日线图                    数据来源：阿牛智投

       未来行业高景气度有望持续

       短中期来看，伴随新能效标准执行，国内家电变频空调占比/钕铁硼渗透率持续提升，有望带来2021-2022年空调用磁材年化增速持续超过60%。

       长期来看全球新能源汽车保持较高增速，预计伴随渗透率的提升对于高性能钕铁硼需求拉动超过6万吨(到2025年)。

       而且伴随消费电子企稳，龙头磁材厂持续扩张，补库需求带来轻重稀土价格联动上涨有望持续，产业链毛利率水平实现充分回归。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　图二：稀土永磁市净率　　　　　　　　　数据来源：阿牛智投

　　需求端未来提振明显

　　根据中汽协预估未来国内几年内新能源车增速达到41%以上，预计2025年新能源车国内市场对于高性能钕铁硼的需求量有望达到11000吨以上。

　　其他诸如3C、工业机器人领域未来对钕铁硼磁材的需求也有望长期增长。稀土永磁终端需求有望长期保持高景气，由于钕铁硼磁材，特别是高端钕铁硼磁材投产、认证时间周期长、难度大，稀土永磁板块具备长期的成长属性。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　图三：稀土永磁平均净利润　　　　　　　　　　数据来源：阿牛智投

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