经过上周的震荡回落，今日指数初步企稳反弹。笔者在上周五的周复盘中提到，目前沪指仍旧维持大箱体震荡格局，在箱体下轨支撑3500点附近就是较好的低吸机会，从今天市场的表现来看，符合笔者的预期。

        盘面上，半导体和有色金属板块涨幅居前，特别是半导体板块经过几天的震荡调整，今日再创本轮上涨阶段新高，可以称得上是王者归来。关于半导体板块的持续性，笔者在6月份的文章中写道：这一轮半导体高景气周期大概率将持续到2022年，甚至到2023年。具体逻辑可以点击链接：https://zjt.aniu.tv/index_detail_wzid_1045552.shtml；所以半导体行情悲观一点也能维持到年底，具体还需要结合后续的财报观察行业利润增速持续的情况。目前从中报预告来看，整体行业高景气依旧得以保持。

低位PCB板块出现启动迹象

        很多投资者都有恐高的心理，认为半导体板块短期涨幅过大了，不敢轻易上车。那有没有什么相关低位板同样存在机会呢？笔者近期发现PCB板块就符合低位以及启动初期信号的相关条件。

PCB板块走势图

        首先，笔者科普一下什么事PCB，它和半导体之间又存在怎样的关系呢？PCB（ Printed Circuit Board），中文名称为印制电路板，又称印刷线路板，是重要的电子部件，是电子元器件的支撑体，是电子元器件电气相互连接的载体。以大家都吃见过的汉堡包制作过程为例：先在肉排上加入蔬菜以及酱料，然后把准备好的主料夹在两片面包上，最终香喷喷的汉堡就做好了。同样的道理，当芯片经过多道复杂的工艺制作出成品之后，需要把芯片半导体装载在相应的电路板上来实现相应的功能。那PCB就类似于汉堡包中的面包，既然芯片半导体目前处于高景气周期，同样也会拉动PCB的需求景气。

        除此之外，PCB板块因为上游原材料涨价，其涨价预期也同样强烈。而多数PCB企业的投资扩产意愿非常强烈，也从侧面反应出整个行业的景气情况。特别是由于汽车电子、AIoT 等行业的不断成长，PCB板块正迎来全新的大级别市场，加之近几年海外PCB 产能陆续关停，全球产能往国内集中，内资PCB 企业将享受进口替代的红利机遇。

        既然行业的逻辑非常的清晰，那么我们一起来看看PCB板块基本面的一些数据情况，是否能够佐证我们的观点。

通过阿牛智投大数据显示电子元器件板块2021Q1平均净利润0.84亿，同比上升74.00%；平均净利润率6.48%，同比上升57.66%，说明目前行业整体利润保持高速增长，整体处于高景气状态。

数据来源：阿牛智投

电子元器件板块平均净利润变化图

净资产收益率是反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。一般而言，指标值越高，说明公司给投资者带来的收益越高。阿牛智投大数据显示电子元器件板块2021Q1平均净资产收益率7.65%，同比上升59.04%。可见，电子元器件板块赚钱效率越来越高，为投资者带来的回报也在持续增长。

数据来源：阿牛智投

电子元器件板块净资产收益率变化图

最后，再看一下电子元器件板块目前的估值水平。阿牛智投大数据显示电子元器件板块当前市盈率61.4, 市盈率中值：48.82。从分位法来看，目前市盈率中值处于近10年较低分位区间，行业整体估值处于合理低估状态。

数据来源：阿牛智投

电子元器件板块近10年市盈率变化图

        综上，PCB板块更适合那些投资偏好没有那么高，苦于前期没有跟上科技股上涨大浪潮，又想要分得科技股上涨红利一杯羹的投资者予以关注。

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风险提示：

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阿牛智投投资顾问：马敏              执业证书编号：A0460621050003