一季报整体表现较好

       笔者最近梳理了一下啤酒行业公司的一季报情况，一季度盈利情况整体向好。

       其中，珠江啤酒、重庆啤酒净利润均实现同比翻倍增长，百威亚太、兰州黄河扭亏为盈，燕京啤酒、*ST西发、惠泉啤酒亏损收窄。

       例如从珠江啤酒这家公司来看，一季度公司单位成本下降，主要原因是啤酒销量同比增长约40%，摊薄了固定成本。预计全年麦芽等成本会上涨，但总体可控。公司近年来产品结构提升较为明显，2021年会继续推进产品升级。

                                                                      图一：啤酒板块日线图                             数据来源：阿牛智投

       未来高端化是大势所趋

       数据显示，国产啤酒厂商吨价由2011年的2490元逐步上涨至2019年的3218元左右。从啤酒零*均价看，国产啤酒产品零*均价在2015年开始明显提升，从当年的4.07元/瓶上涨至2020年的4.77元/瓶。

       而笔者认为对企业内部而言，高端化就是将产品做得更好。在消费升级的背景下，高端化就是消费者对品质、品牌、消费场景的要求更高了。

       另外，从消费端看，啤酒消费已经从拼酒到品酒，从物质消费上升到精神消费。高品质、高体验感的产品，背后是原料、工艺乃至服务的提升。

                                                               图二：啤酒板块平均净利润                        数据来源：阿牛智投

       消费旺季来临

       除了以上逻辑之外，如果从当下季节上看，全国多地开始进入加速入夏的节奏。随着气候开始炎热，啤酒一年当中的消费旺季即将来临！

       另外从事件上看，进入夏天之后2大重要体育赛事即将揭幕，这2大体育赛事本来应该都在去年举办，不过去年由于疫情原因出现了推迟，就是6月份的欧洲足球锦标赛和7月底开幕的东京奥运会。而以现在很多人的消费习惯可以看到，在2018年的俄罗斯世界杯火热进行的阶段，看球热直接带火了啤酒消费，大量的一些高档酒吧都有电视屏幕可以直接看球，很多观众喜欢的就是这种边看球边喝啤酒的欢快气氛，因此笔者认为今年这2大赛事开幕之外同样会对比啤酒消费有一波带动作用！

                                                                      图三：啤酒板块市净率                        数据来源：阿牛智投

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